立訊精密赴港上市 “果鏈三巨頭”加速全球化
近日，立訊精密(002475.SZ)發(fā)布公告，確認(rèn)公司正籌劃境外發(fā)行H股并尋求在港交所主板上市。換言之，市值超2500億元的立訊精密也要沖刺“A+H”上市。在此之前，另外兩家“果鏈”(蘋果供應(yīng)鏈商)巨頭已經(jīng)先行沖刺港股，1100億元市值的藍(lán)思科技將于7月9日正式掛牌港交所，800億元市值的歌爾股份則是通過分拆子公司歌爾微赴港上市。若順利，“果鏈三巨頭”將在香港市場(chǎng)會(huì)師。
立訊精密表示，通過在港股發(fā)行上市，公司一方面能夠進(jìn)一步拓寬資本市場(chǎng)融資渠道，為海外業(yè)務(wù)拓展、新技術(shù)研發(fā)、全球產(chǎn)能布局等提供更充足的資金保障。另一方面，港股市場(chǎng)靈活且多樣化的股權(quán)激勵(lì)工具，以及海外高精尖人才，能為公司全球化發(fā)展注入創(chuàng)新活力與專業(yè)力量。
截至目前，立訊精密仍是蘋果AirPods核心代工廠、iPhone第二大代工廠，也是蘋果Vision Pro頭顯主要供應(yīng)商。很長(zhǎng)時(shí)間里，立訊精密都被外界稱為“蘋果代工廠”，公司董事長(zhǎng)王來春也有“代工女王”的稱號(hào)。近年來，立訊精密積極推進(jìn)全球化布局，在鞏固消費(fèi)電子業(yè)務(wù)基本盤的同時(shí)，立訊精密還在加速拓展“第二增長(zhǎng)極”，公司業(yè)務(wù)已覆蓋消費(fèi)電子、通信及數(shù)據(jù)中心、汽車三大領(lǐng)域，形成了不同應(yīng)用場(chǎng)景下多元化產(chǎn)品線的發(fā)展格局。
憑借過硬的技術(shù)實(shí)力、優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量以及全球化布局，立訊精密近年來在資本市場(chǎng)交出了多份亮眼“成績(jī)單”。年報(bào)顯示，2024年全年，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2687.95億元，同比增長(zhǎng)15.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)133.66億元，同比增長(zhǎng)22.03%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)116.94億元，同比增長(zhǎng)14.81%�；久抗墒找鏋�1.86元，同比增長(zhǎng)20.78%。今年第一季度，立訊精密營(yíng)業(yè)收入為617.88億元，同比增長(zhǎng)17.90%；歸母凈利潤(rùn)為30.44億元，同比增長(zhǎng)23.17%；扣非凈利潤(rùn)為24.09億元，同比增長(zhǎng)10.36%�；久抗墒找鏋�0.42元，同比增長(zhǎng)20%。
眼下，中國(guó)制造業(yè)出海浪潮正席卷而來。財(cái)報(bào)顯示，立訊精密2024年獲得境外銷售額2354.67億元，占總營(yíng)收比重為87.60%。20多年以來，立訊精密的全球化版圖愈發(fā)壯大，其制造基地已分布于中國(guó)、越南、泰國(guó)、印度、墨西哥、德國(guó)等多個(gè)國(guó)家。2024年9月，立訊精密斥資約40億元收購了德國(guó)知名汽車零部件供應(yīng)商Leoni AG(萊尼集團(tuán))，將以深度整合其全球產(chǎn)能布局與技術(shù)研發(fā)資源，加速立訊精密汽車業(yè)務(wù)從區(qū)域性向全球化跨越。立訊精密提出未來三到五年的核心目標(biāo)——構(gòu)建“制造+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)的全球化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，“果鏈三巨頭”雖然家大業(yè)大，但財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)比較重，每年的利息支出也是一筆龐大的數(shù)字。據(jù)公開資料，立訊精密在2015年至2023年期間的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，其利息支出凈額20.6億元，占其同期凈利潤(rùn)總額499億元的4.1%。通過赴港上市、擴(kuò)大融資渠道，能夠緩解短期的資金壓力，長(zhǎng)期來看，“果鏈”巨頭均需完成規(guī)模擴(kuò)張與盈利模式的平衡，由規(guī)模擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向研發(fā)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，立訊精密與歌爾股份、藍(lán)思科技一樣，都是與蘋果捆綁緊密的“果鏈”頭部企業(yè)，大客戶依賴問題突出，且短時(shí)間內(nèi)不易扭轉(zhuǎn)。全球貿(mào)易緊張形勢(shì)不確定性加大，正加速全球電子產(chǎn)業(yè)在北美、中國(guó)、東南亞三大區(qū)域的調(diào)整。過去幾年，蘋果公司的業(yè)務(wù)調(diào)整對(duì)于“果鏈”企業(yè)的影響不可謂不大，為了擺脫對(duì)蘋果公司的重度依賴，立訊精密、藍(lán)思科技等“果鏈”巨頭均主動(dòng)對(duì)旗下部分業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行調(diào)整。目前來看，“果鏈”企業(yè)的去蘋果化都起到了一定的作用，但進(jìn)度仍然緩慢。赴港上市進(jìn)而加速全球化進(jìn)程，無疑也是“擺脫”過度依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的一種有效策略。
記者 甘霖
